3·15晚会曝光听花酒后，当晚青海春天药用资源科技股份有限公司（600381.SH ，以下简称“青海春天”）收到了上海证券交易所发出的《关于公司有关媒体报道事项的监管工作函》。5万多名青海春天股东担心3月18日青海春天股价跌停，甚至不知会迎来几个跌停板。

　　根据最新披露的业绩快报，青海春天已连续亏损4年。2023年的业绩说明会上，投资者对青海春天是否可能退市提出询问。听花酒违法一事被曝光后，加剧了中小股东对公司退市的担忧。同时也有人不解，卖这么贵的酒，公司为什么还亏损？

　　截至发稿，青海春天和听花酒业均未作出回应。16日凌晨，听花酒某城市代理在朋友圈宣称：听花酒不是谁都可以打压的。16日一早，听花酒发布声明称，公司高度重视央视“3·15”晚会报道中提及的问题，并于第一时间成立专项小组，全面展开检查与整改工作。

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　　在2022年年中，青海春天介绍了酒水快消品业务板块的经营模式。青海春天的酒水快消业务板块由全资子公司春天酒业开展经营。青海春天与宜宾听花开展战略合作，独家代理“听花”“读花”系列产品的销售，销售采取自营加经销商为主、电商销售为辅的模式。

　　记者注意到，3·15晚会曝光的青海春天专卖店销售人员线年面对投资者提问时，青海春天董事长、总经理张雪峰表示，该公司在国外申请国际专利是《酒精和凉味剂的组合物在调节性功能、保护心脑血管系统、促进肝细胞再生、抗肿瘤、提高免疫及睡眠质量上的用途》。

　　针对3·15晚会报道的内容，上交所要求青海春天核实有关情况，说明是否存在媒体报道所称情况，相关事实是否涉及信息披露违法违规，同时密切关注市场舆情，从维护投资者利益出发，及时回应市场质疑及投资者关切，做好沟通工作。

　　上交所监管函发出后，吸引了更多投资者热议。在雪球网，持有青海春天的5万多名中小股东担心3月18日周一开盘后，股价一字跌停。继而有人调侃，“不止周一，恐怕是连续一周。”还有人担心，下周一青海春天能否开板，还是未知数。

　　少部分持有青海春天股票的投资者不死心，试图公开替青海春天辩解，“只是宣传违法打了擦边球”。但很快有人辩驳，“想象很美好，15日晚各个平台的售卖渠道都封了，青海春天如何支撑30多亿元的股价？”况且，白酒里面不允许放添加剂，听花酒等于不合格产品。

　　还有人担心青海春天恐怕面临退市。2023年10月，投资者曾询问青海春天是否会退市，当时董秘断然否认了退市风险。3·15被曝光后，很多投资者担心青海春天股价持续下跌后，最终退市。

　　其他持有白酒股票的投资者也涌入青海春天股吧，他们担心，周一白酒板块可能受青海春天影响全线暴跌。

　　二级市场方面，截至3月15日收盘，青海春天报收6.57元/股，总市值38.6亿元。最近一年，青海春天股价已累计下跌29.96%。

　　被曝光后，一些此前不了解青海春天的投资者不理解，销售价格高达5.8万元一瓶的白酒，青海春天为何会连续4年亏损？

　　今年1月30日，青海春天发布了业绩预亏公告，预计2023年度归属于上市公司股东的净利润为-2.22亿元至-2.87亿元，扣除非经常性损益后的净利润为-2.05亿元至-2.70亿元，公司将面临亏损。尽管与上年同期相比，公司的营业收入预计将增加0.72亿元至0.88亿元，同比增长45.12%至55.08%，但净利润的亏损情况仍然严重。

　　2023年业绩预亏的主要原因之一就是青海春天主要经营产品目前正处于市场拓展期，相关费用投入较大，但尚未形成规模效应，导致出现阶段性亏损。

　　从白酒行业背景来看，2023年1-5月，全国白酒产量186万千升，同比下降13.60%。同时，渠道端酒商和终端零售企业的业绩表现整体疲软，存在去库存压力大的情况。2023年上半年，青海春天的白酒业务还处于市场开拓、投入阶段，规模较小、盈利能力尚未形成。

　　2020年至2022年，青海春天分别亏损3.2亿元、2.5亿元和2.9亿元，三年合计亏损逾8.6亿元。

　　巨额亏损背后是青海春天庞大的费用支出。以2023年上半年为例，根据市场拓展的需要，青海春天在酒水和大健康板块继续加大了产品推广支出和市场投入，销售费用达8924万元，同比增加29.23%。投入和产出成反比，相关产品暂时未能取得相匹配的销售规模和利润，产生经营亏损4706万元星空体育。

　　青海春天提升品牌影响力的方式就是做广告。其通过持续在央视、央广、人民日报和新华社期刊等主流媒体和主要机场星空体育、航空杂志、目标楼宇电梯等媒体，开展多维度的品牌、产品传播工作，有效树立了“听花”“读花”系列高端白酒的品牌形象，以期激发消费者的消费意愿与购买行动。

　　2020年推出听花酒开始，青海春天销售费用不断攀升，从2020年的4832万元，攀升至2022年的1.23亿元。

　　之前只在电梯间和机场看过听花酒广告的消费者，这次真正认识了它。很多人期待青海春天或听花酒作出回应。3月15日晚，听花酒微信公众号已被停止使用。记者在淘宝、京东、拼多多等多个电商平台上搜索“听花酒”“听花”等关键词，已经搜不到相关结果。“听花酒”相关产品已尽数下架。

　　但仍有青海春天经销商在力挺听花酒。16日凌晨，北方一家听花酒体验店店员在朋友圈“炫耀”：听花，神州大地第一屏。随后又表示，听花不是谁都可以打压的，配图为3·15曝光内容。

　　2022年5月，两大白酒巨头贵州茅台、泸州老窖以侵害商标权及不正当竞争纠纷为由，分别向宜宾市中级人民法院起诉听花酒业。

　　贵州茅台、泸州老窖提起诉讼的原因是，在百度上以“茅台”和“国窖1573”为关键词进行搜索时，网页中却出现了听花酒的相关信息，认为听花涉嫌侵犯“茅台”和“国窖1573”的商标权和不正当竞争。

　　2023年，贵州茅台（600519.SH）、泸州老窖（000568.SZ）起诉听花酒一案终于落定。8月27日，听花酒业官网发表声明，“贵州茅台、泸州老窖起诉宜宾听花”一案已于8月18日终审。

　　四川省高级人民法院判决，听花酒在百度搜索推广时不构成商标侵权，但构成不正当竞争，分别赔付贵州茅台30万元、泸州老窖20万元。听花酒表示服从判决，并致歉原告。

　　听花酒业在公告中声明，公司在做百度搜索推广时还涉及了其他77家酒企，希望与这些酒企逐一沟通致歉，取得谅解。

　　16日一早，听花酒发布声明称，公司高度重视央视“3·15”晚会报道中提及的问题，并于第一时间成立专项小组，全面展开检查与整改工作。

　　听花酒在声明中表示，在央视3·15报道中，听花酒工作人员向客户介绍产品时，提及了听花酒健康功能和客户案例，而在食品酒类推广时介绍健康功能是法律所禁止的，这种行为是错误的。该公司已经连夜召集市场销售人员，规范用语，严格要求在产品推广时遵守法律法规。对此，向公众及广大消费者致以诚挚的歉意。

　　此外，听花酒还表示，关于央视3.15报道的听花酒《酒精和凉味剂的组合物在调节性功能、保护心脑血管系统、促进肝细胞再生、抗肿瘤、提高免疫及睡眠质量上的用途》国际专利申请，是一项用途发明专利，目前处于国际公布阶段，公司从未将此项专利申请用于广告宣传。

　　听花酒称，听花酒的生产工艺采用的是2022年2月22日取得授权的《采用强化曲制备凉口型白酒的方法》（发明专利号：ZL 2.6）和2024年3月12日取得授权的《老酒再酿造的方法》（发明专利号：ZL 8.0）等技术，并非向酒中添加薄荷或薄荷提取物。