4月完成业务量137亿件，同比增长22.7%;1-4月累计看，完成业务量508.1亿件，同比增长24.5%。

　　2)行业收入：4月行业收入1094.4亿元，同比增长15.7%;1-4月累计收入4211.3亿元，同比增长16.9%。

　　3)单票收入：4月单票收入7.99元，同比下降11.8%，1-4月票均8.29元，同比下降12.5%;分产粮区看，广东4月单票收入7.18元，同比下降9.5%(-0.75元)，环比减少0.08元，浙江4月单票收入4.49元，同比下降10.24%(-0.51元)，环比下降0.14元，其中义乌4月单票收入2.44元，同比下降13.16%(-0.37元)，环比减少0.09元。

　　注：根据邮政局网站，2024年1月起，部分邮政快递企业调整快递业务口径，同比增速按可比口径计算。该调整会导致份额数据与过往有差异。

　　1)盈利水平：24Q1调整后净利润22.24亿元，同比增长15.8%，单票调整后净利润0.31元，同比增长0.01分。24Q1单票扣非快递净利：中通0.31元圆通0.18元韵达0.08元申通0.04元。

　　2)业务导向：Q1业务量71.71亿件，同比增长13.9%，市场份额19.3%，较此前有所下降星空体育官方网站。24Q1单票快递收入1.36元，同比下降2.5%(或0.04元)。公司表示坚持“不做亏本件”底线，单票收入下降幅度为行业中较低。同时，件量份额虽下降，利润份额却有提升，证明战略有效性。

　　业务量：电商快递行业显现了超预期的需求韧性星空体育官方网站。价格：我们认为电商快递行业不再具备全网大范围价格战基础，价格竞争相较于23年或呈现缓和。格局：我们分析中国快递市场，内需足够大，海外可拓展，可以容纳当前核心市场企业。

　　2)对于电商快递，我们此前强调龙头性价比凸显。我们认为市场捕捉到中通快递提出“24年初公司将战略重点转移到服务质量上”的信号，预期或有效推动行业利润端改善。

　　结合所处位置，我们建议重点关注韵达股份，公司连续两个月业务量增速超过30%，有望继续推动单票成本、费用的下降从而带来业绩释放空间。同时，继续看好行业龙头中通快递、圆通、关注申通继续优化力度。

　　公司在高端时效快递领域内占据强壁垒优势，同时具备全矩阵综合物流服务的能力，经济顺周期启动预期会有效拉升公司收入增速，同时基于公司固定资产规模明显领先于同行，利用率的提升也会带来净利率的上行，此外我们预计在24年下半年，鄂州机场转运中心投产1年左右时间，通过供给优化，推动时效产品辐射范围扩大、价格优化、国内-国际双循环等因素使得收入提速。

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