本周观点更新：4 月 12 日，商务部等 14 个部门联合印发《推动消费品以旧换新行动方案》，提出“力争到 2025 年，实现国三及以下排放标准乘用车加快淘汰，报废汽车回收量较 2023 年增长 50%；到 2027 年，报废汽车回收量较 2023 年增加一倍，二手车交易量较 2023 年增长 45%”，具体措施方面，提出了加大财政金融政策支持力度、突出汽车领域标准牵引、完善报废车回收拆解体系、促进二手车放心便利交易、培育壮大二手车经营主体、推动汽车流通消费创新发展共六大举措，在补贴方面重点提及了“中央政府与地方政府联动XK星空体育，安排资金支持汽车报废更新，鼓励有条件的地方支持汽车置换更新”，有望推动现有落后车辆的加速出清，带动换购需求增长，为车市贡献销售新增量。政府“以旧换新”政策细则的跟进有效链接了北京车展以及车企的新产品、新技术发布活动，北京车展将于 4 月 25 日开幕，作为全年最大型车展活动，北京车展成为车企扩大品牌影响力的关键时点，4 月以来，众多车企通过提前发布新产品、新技术向消费者进行预热，配合接下来的北京车展加深消费者对自身产品技术认知，提升品牌热度，如华为智界 S7 于 4 月 11 日焕新升级，并开启大规模交付；北汽极狐 4 月 11 日发布达尔文 2.0 系统；广汽在 4 月 12日的科技日发布、无图纯视觉智驾等最新技术成果；长城将于 4月 15 日直播挑战无图智驾零失误；理想将于 4 月 16 日发布新品 L6；方程豹将于 4 月 16 日的春季发布会带来豹 5、豹 8、豹 3 共 3 大硬派车型；将于 4 月 19 日发布 009 新款光辉版车型。众车企在车展带来的新产品、新技术能够对消费者购车情绪起到明显的提振作用，“以旧换新”政策的支持将进一步降低消费者换购成本，政策+产品+车展的三重利好有望成为车市在春节后延续强劲复苏态势的核心助力，销量有望在车展后维持高景气度表现。

　　周度行情回顾：本周上证综指、深证成指和沪深 300 指数涨跌幅分别为-1.62%、-3.32%、-2.58%。汽车板块的涨跌幅为-0.74%，涨跌幅排行位列 30 个行业中第 6 位。分子板块来看，XK星空体育乘用车、商用车、摩托车及其他、零部件、销售及服务周涨跌幅分别为 1.19%、0.92%、0.79%、-2.70%、-4.49%。估值方面,销售及服务、零部件、摩托车及其他、商用车、乘用车市盈率分别为 33.33x/23.75x/21.11x/19.67x/17.71x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为 2.25x/2.24x/1.95x/1.95x/0.66x。

　　投资建议：整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等；新能源零部件推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团等。

　　风险提示：1、汽车销量不达预期的风险。2、芯片及零部件短缺导致的产业链风险。3、行业竞争加剧的风险。